中石化和新奧能源聯合發布針對中國燃氣全面收購要約，一場涉及資金約160億港元的商戰隨即拉開序幕，雙方博弈日漸升級。不管是管理層和員工反對收購，還是大股東在背后的頻繁增持，中國燃氣反對收購的態度明顯，頻頻出招。中石化和新奧能源對于這筆收購案也非常看重，不輕言放棄。一時間，中國燃氣“收購戰”陷入僵局。

    值得注意的是，此前已有諸多端倪顯露此次“百億元收購戰”背后或存第三只手，該方在中石化和新奧能源推出收購要約后為外界所忽視，但眼下似乎將逐步浮出水面。

    股東員工聯手阻擊

    面對中石化和新奧能源聯合發布的全面收購要約，中國燃氣的態度一直明朗不贊成。

    去年12月13日，新奧能源和中國石化公布了聯手收購中國燃氣的計劃，中國燃氣隨即于次日稱之為一次“未獲邀請”、“機會主義”且未能反映公司基本價值的收購，并成立由中國燃氣董事會主席黃倩如牽頭的特別委員會來應對這次收購要約。

    盡管新奧能源強調，此次為善意收購，如果收購成功，除對董事會及高管作出相應安排外，不對普通員工作出變動。但這起收購還是遭到了中國燃氣以高管層為首的員工的反對。

    2月3日晚，中國燃氣對外公告稱，公司獲員工發出的表示反對收購要約的函件，由近4000名員工簽署。據悉，中國燃氣員工在函件中表達了收購要約對公司業務及中國天然氣行業的競爭和發展產生不利影響的憂慮。并且表明員工相信現任管理層是日后有效管理公司的最佳選擇。

    公開資料顯示，中國燃氣截至2011年中旬擁有約2萬名員工，其中深圳員工數量約為300人。此次簽名人員還包括下級分公司的員工。員工們的反對表現在“桌面”上，而在中國燃氣員工有所行動之前，公司重要股東便通過在二級市場頻頻出手增持公司股票來回應中石化和新奧能源的聯合收購。

    其中，富地石油、韓國SK集團子公司E&S已經超過15次增持；德意志銀行也于1月5日增持1310.68萬股。多家股東增持令中國燃氣股價從收購消息發布前的2.8港元升至3.69港元，超過了新奧及中石化給出的3.5港元的收購要約價。

    這些都讓中石化和新奧能源的收購之路平添了新的“絆腳石”。

    反收購為利益博弈

    對于中國燃氣員工的反對聲音，中石化和新奧能源2月6日發出的公告中特別做出表態稱：“我們期待有機會向中燃董事會當面深度闡述和交流財團能夠給中燃帶來的價值和發展空間，以及由此給員工個人發展提供的機會。”但及時的反應收效甚微。實際上，該收購自公布后，就一直遭到中國燃氣方面的各種阻力。

    對此，中國石油大學工商管理學院天然氣問題專家劉毅軍對媒體表示，這涉及到中國燃氣從股東到員工等利益相關者反收購的問題，是市場上比較常見的現象。

    據悉，中國燃氣的主營業務是在內地經營城市燃氣項目，項目遍布國內20個省市。其不但擁有中國最大天然氣項目組合，并且有液化石油氣項目，于151個市/區擁有管道燃氣業務，9個天然氣管理輸送項目，11個液化石油氣碼頭，44個分銷項目以及112個壓縮天然氣加氣站。

    有中石化內部人士表示，中石化有上游天然氣資源，但缺乏下游氣體業務的分銷渠道，此項收購可使其進入天然氣下游分銷領域。此外，新奧能源也可就此擴大分銷渠道，同時獲得中石化的上游資源。因此不管是收購還是反收購，雙方歸根結底是為了自身的利益相互博弈。

    潛在投資者成關鍵

    面對一系列阻力，中石化和新奧能源收購中國燃氣的前景似乎愈發的不明朗。

    廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強對此表示樂觀，“諸多阻力對于最終收購成功來講不是問題。”任何收購都如此。在這過程出現一些反對的聲音，是短期利益和長期利益的博弈。

    事實上，對中國燃氣感興趣的不僅僅是中石化和新奧能源。據報道，中國燃氣去年11月中旬曾停牌對外發布的一份公告或透露天機。該公告宣稱，一名獨立潛在投資者接洽公司，表示有意投資公司較大股權。在市場有關這位潛在投資者的傳言中，也不乏中信資本和中石油的身影。有分析人士認為，在中國燃氣“收購戰”陷入僵局之時，背后的潛在投資者或將成為局勢轉變的關鍵。

    但也有業內專家表示，不管最后結果如何，燃氣市場通過資本市場來重組是一種趨勢。