隨著甲醛企業開工率逐漸恢復，以及伊朗甲醇進口量逐漸減少，后市甲醇期價繼續被推漲的可能性較大。建議投資者在本輪調整過程中逐步建立多倉。

    上周甲醇期貨沖高回落，本周在宏觀面和基本面利好的推動下，繼續之前漲勢。預計甲醇期貨后市繼續被推漲的可能性仍然較大。

    甲醇下游需求在逐步恢復

    春節期間，甲醇生產并沒有大幅減少，開工率維持穩定。1月份我國甲醇裝置開工率為65.2％，低于去年12月份，但其月度產量為195萬噸，幾乎與去年12月份產量持平，國內甲醇市場供給充裕。而甲醇需求因甲醛的低開工率大幅萎縮，1月份甲醛開工率約30％。元宵節后，甲醛裝置逐漸恢復，山東、河北等地的甲醛裝置多數重啟，但下游板材市場開工率依然很低，甲醛出廠不暢，裝置運行負荷處于較低水平。近期二甲醚需求也一般，走貨平平，庫存壓力逐漸增大。綜合甲醇供需狀況，目前甲醇供給明顯好于需求，后市逐漸轉好的可能性很大。

    甲醇后市庫存逐漸降低

    春節期間，甲醇到港較為集中，加上需求不濟，近期港口甲醇的庫存快速回升，截至2月2日，華東地區庫存回升到46.6萬噸，處于歷史較高水平，華南地區為12萬噸。但后市甲醇港口庫存將再次回落，由于伊朗是我國甲醇主要進口國，占比在30％以上，伊朗緊張局勢影響到了該國的甲醇出口，在甲醇出口量減少的同時，風險費用也在提高，導致我國甲醇進口成本增加，到港量隨之減少。隨著國內甲醇需求逐漸恢復，后市甲醇港口庫存將再次回落，為港口貿易商推漲甲醇價格提供素材。

    國內成品油價格上調支撐甲醇期價

    國家發改委通知：2月8日起將汽柴油每噸均提高300元，折合零售價90號汽油和0號柴油每升分別提高了0.22元和0.26元。汽柴油提價一方面，國內甲醇運輸成本提高，國內甲醇主要是汽運為主，甲醇價格將因成本增加被推漲。另一方面，甲醇是汽柴油的替代品之一，汽柴油價格上漲，增加了市場對甲醇及其下游產品的需求，從而提振甲醇價格，此次成品油價格上調對甲醇期價有一定的支撐作用。

    甲醇價差持續打壓華東價格上行

    節前甲醇到港較少，庫存持續下降，港口貿易商不斷推高甲醇價格。而內地甲醇受供需影響較大，需求持續不景氣，甲醇價格保持低位，導致華東地區甲醇價格升水其他地區的幅度較大，近日該價差有所回歸，但仍處于較高水平。截至2月7日，江蘇地區升水內蒙古、山東、河北、河南分別為690元/噸、280元/噸、340元/噸和340元/噸，均處于2009年以來的較高水平，仍高于兩地之間的運輸費用，存在套利機會。持續高價差加大了周邊地區甲醇涌入華東地區，增大華東地區的甲醇供應量，在一定程度上抵消了甲醇推漲氣氛。

    甲醇繼續上揚的可能性大

    鑒于目前甲醇供大于求的狀況，甲醇需求持續萎縮，加上港口庫存快速回升至較高水平，港口推漲氣氛逐漸減弱，遏制了節前持續上漲勢頭，在黃金分割線——3016元/噸一線承壓回調。后市隨著甲醛企業開工率逐漸恢復，以及伊朗甲醇進口量逐漸減少，甲醇期貨價格繼續被推漲的可能性較大。建議投資者在本輪調整過程中逐步建立多倉。